Оценка Cursor: на Claude Max за $200 возможно истратить токенов на сумму до $5000

В издании Forbes вышла статья про успехи стартапа Cursor. Организация разрабатывает популярный редактор кода с искусственным интеллектом и конкурирует с другими похожими продуктами, к примеру OpenAI Codex и Claude Code. Среди прочего Forbes пересказывает внутреннюю оценку Cursor, в соответствии с которой на 200-долларовом тарифе Anthropic возможно истратить токенов до $5000 в месяц. Утверждается, что объём субсидирования за последние месяцы только вырос.

Субсидирование себестоимости собственного продукта — норма для сферы высоких технологий, где легко привлечь венчурный капитал. Долгое время Федеральная резервная система США держала ключевую ставку на приблизительнонулевом уровне, следовательно инвесторы были готовы годами оплачивать рост с надеждой когда-нибудь превратить масштаб в прибыль.

Тучные годы подошли к концу примерно в марте 2022, когда ФРС поменяла денежную политику и начала поднимать ключевую ставку. Вслед за этим изменилась стратегия технологических компаний. Если в 2022 году организация Uber признавала накопленный дефицит в $32,8 млрд, то теперь отчитывается о рекордной операционной прибыли. Пассажиры это ощутили на собственном кошельке: по оценке Gridwise, в 2024 году медианная цена поездки в райдшеринге выросла на 7,2%. В 2025 году исследователи из Оксфорда пришли к выводу, что после внедрения динамического ценообразования пассажиры стали платить больше, а водители — получать меньше. (Конечно, сама Uber в свежей отчетности связывает улучшение показателей еще и с ростом числа поездок).

При этом счастливый переход к прибыльности случается далеко не всегда. Пример карикатурной неудачи — это служба MoviePass, который обещал за $9,95 в месяц безлимит по билетам в кино, что в индустрии сразу же прозвали нежизнеспособной бизнес-моделью. В итоге в сентябре 2019 года, ещё до начала ковидной пандемии, сервис закрылся, а в январе 2020 его материнская организация Helios and Matheson Analytics подала на банкротство.

Экономика США пока не стагнирует, но во многом увеличение происходит именно благодаря сферы искусственного интеллекта. По оценке Бюро экономического анализа США, в IV квартале 2025 года фактический ВВП страны вырос на 1,4% в пересчёте на год, при этом угадать, сколько там ИИ, затруднительно. Если прибегать к косвенным оценкам, то по расчётам Федерального резервного банка Сент-Луиса, в первые три квартала 2025 года связанные с ИИ категории обеспечили 0,97 процентного пункта роста реального ВВП, то есть приблизительно 39% всего роста экономики за этот период. Что ещё более важно, согласно оценке EY, в I квартале 2025 года вложения в ИИ-компании дали более 70 % всей активности на рынке венчурных инвестиций США.

Для развёртывания генеративных нейросетей их нужно обучить на огромных кластерах из дорогостоящих ускорителей, и даже инференс обходится недёшево. Отбить эти инвестиции немедленно невозможно.Очевидно, что теперь деньги инвесторов вполне могут субсидировать не такси и кино, а подписки на чат-ботов.

Ходят слухи, что цена подписок на продукты ИИ-компаний значительно ниже, чем их возможная себестоимость. На подобное намекает оценка компании Cursor, которую опубликовало книга Forbes.

20-долларовую подписку Claude Pro организация Anthropic запустила в сентябре 2023 года. В феврале 2025 года вышел агент для программирования Claude Code, поначалу в статусе ограниченного превью. Уже 9 апреля вышел тариф подписки Claude Max, где за $100 предлагалось в 5 раз больше лимитов по сравнению с Pro, за $200 — в 20 раз больше.

Реальная себестоимость запуска моделей представляет предмет коммерческой тайны. Догадываться о положении Anthropic возможно лишь опять же по косвенным признакам.

Инструмент Claude Code доступен не только по подписке Pro или Max, но и с оплатой за токены. Расходование токенов зависит от объёма кодовой базы, числа запросов, длины обсуждений и сложности выполняемых задач. Как объясняет документация, средний разработчик тратит токенов на $6 в сутки, при этом для 90 % пользователей используют токенов за день меньше чем на $12. На той же странице объясняется, что в среднем в Claude Code с оплатой за токены при использовании модели Sonnet 4.6 набегает $100–200 в месяц на разработчика. Как замечает документация, это средние значения, и разброс будет больши́м.

Ещё один признак — действия самой Anthropic. Летом 2025 года компания ужесточила лимиты для Pro и Max, объяснив это тем, что часть пользователей гоняет Claude Code «непрерывано в фоне, 24 часа 7 дней в неделю». Как тогда рассказало издание TechCrunch, компания оценила свежий типичный максимальный недельный объём для тарифа Max в 240–480 часов Sonnet 4 и 24–40 часов Opus 4. Anthropic отдельно проговорила, что в новые лимиты утыкаться будут менее чем 5 % подписчиков.

Процитированная выше статья в Forbes вещает прежде всего про успехи компании Cursor. К примеру, упоминается, что в корпоративном Slack компании в канале #numbers перестали выкладывать ежедневные отчёты про доходы — уж слишком отвлекал стремительный увеличение.

Также статья в Forbes сообщает про коварство конкурентов Cursor, готовых на данном этапе субсидировать свои тарифные планы. Рассказывается, что внутренняя оценка в Cursor показала, будто год назад с подпиской на Claude Code за $200 можно было истратить вычислительных мощностей стоимостью до $2000.

Одновременно со временем субсидирование стало лишь более агрессивным. Сегодня с покупкой того же 200-долларового тарифа Anthropic возможно истратить токенов моделей Claude до $5000. (Это не значит, что многие пользователи тратят по $5000 — это зашитый в подписку верхний предел).

В следующем абзаце материал в Forbes объясняет, что Cursor тоже субсидирует тарифные планы, хотя не настолько щедро. Без конкретных примеров и вычислений утверждается, что подписки для обычных клиентов Cursor функционируют с отрицательной маржой, а корпоративная подписка Teams напротив, приносит прибыль.

Ни Cursor, ни Anthropic в плане субсидирования подписок не уникальны. Как признался в январе 2025 года глава OpenAI Сэм Альтман, в среднем тариф ChatGPT Pro стоимостью $200 в месяц терял деньги — пользователи задавали чат-боту вопросы с куда большим энтузиазмом, чем ожидали в компании. Многие игроки на рынке предлагают бесплатный и часто щедрый доступ в программный интерфейс: HuggingFace выдаёт некоторое количество долларов бесплатных кредитов, xAI раздавала по $25 кредитов, Cohere предоставляет бесплатный ключ с ограничениями и так далее. Бесплатный веб-чат с крупный языковой моделью — норма.

Пока пользователи остаются в выигрыше, венчурный капитал начинает нервничать. Инвестор и аналитик Мэри Микер ещё весной 2025 года предупреждала, что американские лидеры ИИ уровня OpenAI могут столкнуться с более дешёвыми конкурентами, то есть давление на цены будет только расти. На днях венчурный инвестор Чамат Палихапития пожаловался, что расходы его стартапа 8090 на ИИ с ноября 2025 года выросли более чем втрое и уже идут к $10 млн в год. Согласно заявлению Палихапития, нынешняя модель отчасти держится на том, что крупные фонды своими огромными инвестициями практически оплачивают пользователям токены.